创业邦（ID：ichuangyebang）原创
作者丨陈晓
编辑丨房煜
图源丨图虫创意
学科教培全军覆没，相关赛道持续爆雷。
近期，上海艺齐来文化传播有限公司旗下音乐培训机构小音咖被多家媒体曝光，很多线下门店已经人去楼空，有超五千名家长对小音咖进行登记维权。
小音咖在公司介绍中将品牌描述为“上海音乐辅导界的翘楚”，投资人则是清一色的上海知名投资机构，包括CMC资本、沪江投资、大众点评网、分众传媒、东方财富网等。公开资料显示，2020年小音咖营收达2.6亿元，疫情下营收同比涨幅仍超200%。
曾经的“音乐辅导界翘楚”到一夜分崩离析，为什么今年会有如此大的变故？小音咖不是个例，开课吧、VIP陪练等也在近期出现资金危机。自从去年双减政策出台之后，学科教育培训机构被团灭，素质教育一度被认为是新的增长点，从小音咖之类的事件中来看，事实真的如此么？
从投资数据上来看，投资人对于教育赛道的热情一落千丈。但也有知名投资人说，小音咖等企业的没落或许是好消息，现在正是素质教育投资的好时候。
急不得，稳一点
在后疫情时期，任何公司的倒闭破产都可以归结为疫情所致，但实际上，疫情只是压死骆驼的最后一根稻草。很多表面上看上去光鲜靓丽的公司，掀开表面的遮羞布，内里已经是满目疮痍。
“疫情只是很小的因素，据我了解，小音咖在几个方面已经出现了问题。”在上海经营了十年的艺风国学馆创始人吴芬芬对创业邦说。
据其分析，首先，小音咖走的是互联网的扩张思路。简单来说，就是亏本赚吆喝。用大量的资金投放广告，提升知名度。不惜亏本让家长带孩子免费上体验课，在没有盈利的时候，老师的课时费已经产生了，获客成本相对较高。
然后，小音咖只能通过家长预付款大量买课来快速回笼资金，它错误将预付款当作了自己的收入，用来进行下一轮投放广告，拉新扩张等用途。但实际上，预付款只是家长暂付给机构，一旦情况有变，还会有退课退费的风险。
另外，出于对外部环境风险预估不足，小音咖在线下的扩张战略也比较激进。比如在今年1月份时，小音咖在浦东租了630平的校区试运营。去年11月份，小音咖在广州也租了500平左右的校区，每月刚性固定支出庞大，当疫情来临时，这些都会变成累赘。
所以，吴芬芬认为疫情只是压垮小音咖的最后一根稻草，究其原因还是其对于外部环境的分析不足，激进的扩张策略，不健康的现金流等原因导致的。
小音咖代表的是一批激进主义者，但是事实再一次证明，不看宏观形势，盲目烧钱扩张的路已经走不通了。
不过，小音咖的失败并不代表着素质教育的未来不再光明，吴芬芬表示，她仍坚定地看好这一赛道。
“我觉得总体大环境对于素质教育是宽松的，鼓励利好的，另外开放了三胎政策，未来接受教育的孩子会更多。从校外的培训总体来看，学科类教育培训受到限制，作为课外补充存在的素质教育市场未来仍存在更大的市场空间。”吴芬芬说。
存在机遇的同时也面临挑战，比如学科培训的教育培训巨头转型素质教育带来的降维打击，中小机构为分得一杯羹低价获客，学校开展素质教育对课外培训机构的挤压等等，都是吴芬芬能够预想到的挑战。
但她也会采取一如既往地策略，稳打稳扎不盲目扩张，不动用预付款，在维持现金流稳定地情况下小步迈进。据介绍，目前艺风国学馆在上海有9家门店，未来计划每年新开两家直营门店，逐渐开放加盟门店。
相比于小而美的艺风国学馆，大型的素质教育培训机构，对于政策的感受更深，反而更加不敢轻举妄动。
“双减之后，本来以为是对素质教育是利好。但发现，基层执行政策的时候有层层加码。他们不太理解哪些是学科教育，哪些是素质教育。因此把属于素质教育的也严管起来。”
一家在全国几大城市都有业务的青少年体育培训公司的负责人告诉创业邦，甚至有一些属于监管范畴的教培公司，打擦边球，把学科教育融入素质教育，给监管增加了难度。但无论如何，素质教育的企业并没有享受到明显的政策利好。
另外就是疫情的冲击。冲击来自两方面，一方式疫情本身的影响。公司是室内培训，影响很大。另一方面对管理者的政策缺乏预期，反反复复。执行层面缺乏弹性，经常一刀切，这也很难匹配企业经营的实际情况。
鉴于这种情况，公司正在考虑暂定扩张计划，暂时不再投资，等待政策的明朗。
钱不多，等一等
反观投资圈，从投资数据上来看，自从双减之后，对于教育的投资热情也是一落千丈，不仅是学科教育培训，素质教育投资也受到牵连。
图源：睿兽分析
据睿兽分析上数据显示，2020年7月到2021年7月，素质教育类企业投资案例有32例。自从2021年7月双减政策出台之后，截止到今年6月底，素质教育类投资案例才有12例。
大环境在支持素质教育，为什么投资人却对素质教育失去了热情？
“第一是因为政策原因，很多投资人对于教育赛道看法比较负面。其次是因为大环境，投资机构手里也没钱了，对于教育赛道还在观望。”真成投资的合伙人李剑威对创业邦说。
话虽这么说，但李剑威却在双减之后，连续两次领投了一家素质教育企业——智能音乐教育平台小叶子音乐科技。
“我个人认为双减之后其实是素质教育投资创业最好的时间段。”李剑威解释说，因为双减之前，大部分教育培训机构和投资机构都在关注K12赛道，素质教育长期被忽视，如今学科类教育培训失去关注，素质教育无论从获客成本、研发费用、营销推广等方面都会比双减前更好，有机会迎来新的增长点。
当然这仅限于稳健型公司，而不是在前期耗费了大量的资金来营销的激进型公司。
李剑威之所以选中小叶子，也是因为其稳中求进的公司基因。小叶子音乐科技用深度学习的人工智能技术实现了全球顶尖的音乐演奏识别，来代替人类教师进行钢琴陪练，这本身就是一件降本增效的事情。另外小叶子也没有急于扩张，更多关注在技术研发，产品打磨，并且维持稳定健康的现金流。
“这类稳健型公司，才有可能在好的形势中厚积薄发。”李剑威说。
对于小音咖此类暴雷事件，李剑威认为，这也许是与过去的创业风气有关，部分创业者在资本的压力下片面追求快速增长，高成本获客，烧钱冲规模，以求尽快走向资本市场。这种现象也与资本市场的供需关系有关，当资本充裕的时候，激进扩张的现象会比较普遍，当资本陷入寒冬，盲目扩张的代价就会呈现出来。
“那些激进的靠融资烧钱疯狂扩张的公司慢慢离开市场，对于用心做产品、用心服务客户、稳健经营的创业者来说，应该是个好消息。”他说。